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阻碍东芝再生的核电火种2019iyiou

2019年05月14日 栏目:历史

阻碍东芝再生的核电“火种”东芝3月18日发布了业务计划。东芝在下一个财年会减收,但之后实现V字复苏。通过转让医疗器械业务,推迟了资不抵债

阻碍东芝再生的核电“火种”

东芝3月18日发布了业务计划。东芝在下一个财年会减收,但之后实现V字复苏。通过转让医疗器械业务,推迟了资不抵债的出现,但各项业务中,依然存在让人担心的 火种 。美国当局开始调查东芝的核电站业务,减损风险再度出现。

比起半导体工厂的投资,我们更在意这个 。与东芝合作半导体业务的美国闪迪(SanDisk)公司高管指着一条英文报道说。美国当局开始调查东芝隐瞒核能业务的亏损情况 这是美国彭博通讯社爆料的新 火种 。

闪迪通过与东芝的合资公司,在三重县的四日市工厂合作生产NAND型闪存。今后也会在筹措设备资金等方面发挥不可缺少的作用,是东芝半导体业务的 盟友 。因此,对于之前一直静观事态发展的美国当局所采取的行动,该公司非常敏感。

东芝于3月18日发布了2016财年(截至17年3月)的业务计划。除了在2015财年(截至16年3月)内让裁员基本有个眉目,该公司还将在今后3年向闪存投资8600亿日元,将其打造成为重建的业务支柱。

在发布会上,东芝社长室町正志自信地表示: 要在明年使全部业务扭亏为盈、重振财务,迈出挽回信誉与新生东芝的坚实一步 。然而就在同一天,东芝宣布 美国司法部和美国证券交易委员会(SEC)已要求多家美国子公司提供与会计问题相关的信息 ,承认了正在接受调查一事。

美国司法部等介入调查是在2015年12月。当时,《日经商务周刊》刚刚报道了东芝的美国核电子公司西屋电气(WH)隐瞒亏损的内容。WH在2012财年和2013财年共计计提1156亿日元资产减值损失,两个财年均出现了亏损。但在《日经商务周刊》报道之前,东芝隐瞒了这一事实。

在发布会上,室町社长表示 公开(关于会计造假的)第三方委员会调查报告的英文版(2015年12月),是本次调查的诱因 ,但没有谈到具体的调查对象和嫌疑。

重新进行减损测试

核电业务调查会影响半导体的理由显而易见 已经重创的财务可能受到更大的创伤。

截至2015年底,东芝为WH等核能业务,计提了7514亿日元的商誉和固定资产。2016年1月实施的2015财年减损测试显示 没有减损征兆 。

但主管核电业务的副社长志贺重范在3月18日表示正在重新实施减损测试, 东芝的评级变更后,筹集资金的成本有所增加。我们将调整贴现率,重新进行评价 。相隔数月便重新实施减损测试的做法非常特殊。假设在2015财年结算中,被迫要减少递延所得税资产,难免会从根基上动摇东芝的重建计划。

东芝3月18日发布的业务计划显示,2016财年的合并销售额预计将下滑至4.9万亿日元。大约比会计造假曝光之前的2014财年(截至15年3月)少1.7万亿日元。之后,该公司将通过向半导体业务集中投资等举措,实现V字复苏,力争在2018财年(截至19年3月)使销售额达到5.5万亿日元,营业利润达到2700亿日元。室町社长虽然说 计划制定地比较慎重 ,但在营业利润上已经超过了过去10年的水平。

发起反攻的前提,是坚实的财务基础。在闪存领域,东芝与韩国三星电子等企业展开了激烈的竞争,需要持续投入每年数千亿日元的设备投资。重要的是增加自有资本,确保获得银行贷款。东芝社会基础设施部门的高管透露说: 为了取得银行认可,在进入2月后,我们曾多次被要求修改业务计划。

东芝急于转让医疗器械子公司东芝医疗系统也是出于这个理由。

东芝3月17日宣布与佳能签订协议,以约6655亿日元的价格,转让东芝医疗系统。为了在2015财年计提约5900亿日元的转让利润,该公司正在与审计法人等进行协调。不过,一直与佳能竞争到的富士胶片控股却表示,东芝的转让方法 极其狡猾 。

半导体业务必将陷入苦战

东芝将东芝医疗系统的表决权转让给MS控股公司临时接管,从佳能手中拿到了转让款项。MS公司是注册资本为3万日元的特殊目的公司。佳能在主要国家通过反垄断法审查后,将会把东芝医疗系统变为子公司。

之所以采用这种方法,是因为东芝现在筹集资金困难。在会计造假曝光后,因为一次性处理了大量的亏损业务,裁员成本有所增加。按照之前的预想,3月底的资本充足率将下滑至2.6%,游走在资不抵债的边缘。但如果能在3月底之前计提转让利润,资本充足率就能回升到10%左右,从而留出喘息的空间。

从现阶段来看,财务方面的 走钢丝 即将取得成功。但是,如果东芝被要求实施WH的减损处理,自有资本有可能再度减少,使经营危机的死灰复燃。

除了WH,东芝还隐藏着其他 火种 。3月17日,东芝就转让即将裁减的白色家电业务,与中国家电企业美的集团达成了基本协议,但围绕员工去留等问题,二者的协商将持续到3月底。

个人电脑业务的转让则陷入了僵局。东芝原本设想在2015财年内,与富士通、VAIO合并,将个人电脑业务从合并结算中剥离,但实际进度晚于预期。室町社长在3月18日的发布会上说: 晚要在6月之前敲定 ,但形势目前还不明朗。

作为增长核心的闪存也并非坚不可摧。原因是面向智能的销售陷入低迷,市场行情出现了恶化。东芝认为在2016年下半年,供需将恢复平衡,全年利润率可以达到5%左右,但前景不容乐观。在环境的逼迫下,东芝可能要一边接受价格竞争,一边实施巨额的先行投资。

因此,在闪存以外的半导体领域,处境会更加艰难。这是因为东芝在原则上不能进行设备投资,很难摆脱亏损的体制。

东芝3月15日宣布又发现虚报了58亿日元利润。曝出会计造假虽然已经过去了大约1年,但东芝的再生之路依然面临着许多的课题。(:小笠原启,《日经商务周刊》)

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